طی سال‌های گذشته، بازار ارزدیجیتال بارها شاهد اظهار نظرهای جسورانه‌ای از سوی تحلیل‌گران برجسته وال‌استریت بوده، اما کمتر کسی مانند تام لی، بنیان‌گذار شرکت تحقیقاتی Fundstrat، به این اندازه در پیش‌بینی‌های خود پافشاری و دقت داشته است. او که سابقه‌ای طولانی در بانک سرمایه‌گذاری JPMorgan دارد، با درک عمیق از سازوکارهای مالی جهانی و تحلیل داده‌محور، بار دیگر پیش‌بینی‌ای پرجسارت از آینده بیت‌کوین ارائه داده است.
تام لی در تازه‌ترین تحلیل خود، اعلام کرده است که قیمت بیت‌کوین می‌تواند تا پایان سال میلادی جاری (۲۰۲۵) به ۱۵۰,۰۰۰ دلار برسد. حتی در ادامه گفته است که اگر شرایط خاصی محقق شود، صعود تا سطح ۲۰۰ تا ۲۵۰ هزار دلار نیز دور از ذهن نخواهد بود. نکته جالب‌تر این است که وی در بازه بلندمدت، بیت‌کوین را تا سطح ۳ میلیون دلار نیز محتمل دانسته است. این رقم نه‌تنها خیره‌کننده است، بلکه بسیاری از فعالان حوزه اقتصاد سنتی را در برابر تحلیل‌های او به تفکر واداشته است.
تام لی برای پیش‌بینی‌های خود، صرفاً به هیجانات بازار یا شهرت بیت‌کوین تکیه نکرده؛ بلکه چارچوبی سه‌لایه از تحلیل‌های فاندامنتال، تکنیکال و روان‌شناسی بازار را در نظر گرفته است. در ادامه این نوشتار، ابعاد این تحلیل را به شکلی تفسیری بررسی می‌کنیم.
نقدینگی جهانی و تأثیر مستقیم بر قیمت بیت‌کوین
نخستین و شاید مهم‌ترین مولفه‌ای که تام لی در تحلیل خود لحاظ کرده، وضعیت نقدینگی جهانی (M2 Global Liquidity) است. به گفته او، قیمت بیت‌کوین به شدت با نقدینگی در اقتصاد جهانی همبستگی دارد. هرگاه بانک‌های مرکزی، به‌ویژه فدرال رزرو ایالات متحده، اقدام به چاپ پول یا تزریق نقدینگی می‌کنند، بخشی از این سرمایه وارد بازارهای مالی پرریسک مانند سهام تکنولوژی و ارزهای دیجیتال می‌شود.
تام لی انتظار دارد در ادامه سال ۲۰۲۵، به‌دلیل احتمال افزایش فشارهای رکودی در اقتصاد آمریکا، فدرال رزرو ناگزیر به کاهش نرخ بهره و افزایش نقدینگی شود. این سناریو، از نگاه او به‌شدت برای بیت‌کوین صعودی است. او معتقد است بازار پیش از رخداد رسمی، این سناریو را پیش‌خور خواهد کرد و بیت‌کوین می‌تواند از همین تابستان میلادی، در مسیر صعودی قرار گیرد.
تحلیل تکنیکال: آیا الگوی «پرچم صعودی» راه را هموار می‌کند؟
تام لی در کنار تحلیل فاندامنتال، نگاه دقیقی نیز به نمودارها دارد. به باور او، بیت‌کوین در تایم‌فریم روزانه، در حال تشکیل الگویی موسوم به «پرچم صعودی» (Bull Flag) است. این الگو در ادبیات تحلیل تکنیکال به عنوان الگویی ادامه‌دهنده شناخته می‌شود و معمولاً پس از یک موج صعودی قدرتمند، وارد فاز تثبیت شده و سپس یک جهش دیگر را تجربه می‌کند.
اگر فرض صحت این الگو پذیرفته شود، هدف تکنیکال بیت‌کوین می‌تواند در محدوده ۱۵۰ تا ۱۸۰ هزار دلار تعریف شود. تام لی به وضوح اشاره می‌کند که شکل‌گیری این الگوها، معمولاً با حرکت‌های هیجانی سرمایه‌گذاران نهادی همراه است و در صورت عبور از مقاومت روانی ۱۰۰,۰۰۰ دلار، ورود پول هوشمند سرعت می‌گیرد.
پذیرش عمومی بیت‌کوین در جهان؛ اهرمی برای جهش میلیون‌دلاری؟
یکی از جذاب‌ترین بخش‌های تحلیل تام لی، بررسی مقایسه‌ای میان تعداد دارندگان فعلی بیت‌کوین و ظرفیت جمعیتی جهانی است. بر اساس آمار ارائه‌شده توسط او، تاکنون حدود ۹۵٪ از کل بیت‌کوین‌های قابل استخراج (۲۱ میلیون عدد) وارد گردش شده‌اند. اما نکته قابل تأمل این است که تنها حدود ۵٪ از جمعیت جهان، به‌صورت مستقیم یا غیرمستقیم مالک بیت‌کوین هستند.
تام لی معتقد است اگر این سهم از جمعیت به‌تدریج به ۱۰ یا ۲۰٪ افزایش یابد، تقاضای بیت‌کوین با یک جهش نمایی مواجه خواهد شد. این سناریو با ورود نسل جوان به بازار، افزایش آگاهی مالی، ضعف ارزهای ملی در کشورهای در حال توسعه، و البته رشد اپلیکیشن‌های کیف‌پول و سیستم‌های پرداخت مبتنی بر بیت‌کوین، کاملاً قابل تحقق است.
او حتی تخمین می‌زند که اگر در دهه آینده، تقاضای جهانی و ذخیره‌سازی بیت‌کوین از سوی سرمایه‌گذاران حقیقی، شرکت‌ها، بانک‌ها و دولت‌ها رشد مداوم داشته باشد، قیمت بیت‌کوین می‌تواند به ۳ میلیون دلار نیز برسد.
چالش‌ها و ملاحظات مهمی که نباید نادیده گرفت
اما هیچ تحلیل جامعی بدون در نظر گرفتن ریسک‌ها و چالش‌ها کامل نیست. تام لی به‌رغم خوش‌بینی بالا، واقعیت‌هایی را نیز در نظر می‌گیرد که ممکن است تحقق سناریوی صعودی را به تاخیر بیندازند یا مانع آن شوند.
نخست آن‌که، سیاست‌های اقتصادی و پولی دولت‌ها می‌تواند به‌سرعت تغییر کند. در صورتی‌که فدرال رزرو برخلاف انتظارات بازار، تصمیم به انقباض بیشتر بگیرد، یا نرخ بهره بالا باقی بماند، می‌تواند جذابیت دارایی‌هایی مانند بیت‌کوین را کاهش دهد.
دوم آن‌که، مقررات نظارتی و فشارهای قانون‌گذاران بر بازار ارزهای دیجیتال همچنان یکی از نگرانی‌های جدی محسوب می‌شود. اگرچه در سال‌های اخیر پیشرفت‌هایی در پذیرش نهادی اتفاق افتاده، اما هنوز بسیاری از دولت‌ها با دیده تردید به این حوزه نگاه می‌کنند.
سومین چالش، مسائل فنی شبکه بیت‌کوین و محدودیت‌هایی همچون مقیاس‌پذیری است. اگر پروژه‌های لایه دوم مانند شبکه Lightning نتوانند پاسخگوی افزایش تقاضا باشند، ممکن است هزینه تراکنش‌ها دوباره سر به فلک بکشد و تجربه کاربری بیت‌کوین با مشکلاتی مواجه شود.
تام لی بار دیگر با نگاه جامع و جسورانه خود، تحلیل عمیقی از آینده بیت‌کوین ارائه داده است. پیش‌بینی او در خصوص رسیدن به سطح ۱۵۰,۰۰۰ دلار تا پایان سال ۲۰۲۵ (دی ۱۴۰۴)، بر پایه ترکیبی از داده‌های نقدینگی، تحلیل نمودارهای تکنیکال و ارزیابی روند پذیرش عمومی بنا شده است. او با قطعیت اشاره می‌کند که بیت‌کوین در سال‌های آینده دیگر تنها یک دارایی دیجیتال پرنوسان نیست، بلکه یک ستون مهم در معماری جدید مالی جهان خواهد بود.
با این حال، مسیر رسیدن به سطوح میلیون‌دلاری، مسیری بدون مانع نیست. فشارهای سیاسی، قوانین نظارتی، ضعف فنی، یا رکود اقتصاد جهانی می‌تواند مانعی بر سر راه تحقق این آینده رویایی باشد. اما اگر شرایط همسو باشند، بیت‌کوین شاید برای دومین بار پس از دهه اول پیدایشش، بتواند یک جهش تاریخی را رقم بزند.